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2018年中国玻璃价格走势及行业发展趋势【图】

2018年07月05日 16:3510000人浏览字号:T|T

    从玻璃的供给角度看,实际产能变化来自新点火产能的新增及净停产产能的去除。16年之前玻璃产能过剩,玻璃行业市场竞争激烈,自 16年多条产线停产后,玻璃价格大幅上 涨,供给复苏缓慢。17年玻璃行业加快推进供给侧结构性改革,玻璃停产比例仍保持高 位,市场需求平稳增长。根据国家统计局数据,17年全国平板玻璃产量累计为 7.9 亿重 量箱,同比增长 3.5%。玻璃价格稳中有升,17年达到近 5年最高水平。我们认为,随着 供给侧改革和环保约束的不断加力,玻璃供给端将继续受到限制,18年玻璃产量很难实 现大幅增长。

    供给端受到供给侧改革的影响,新增玻璃产线数量明显下降。11-15年新增产线分别为 23/21/29/23/11 条,16年新增 8 条,17年新增 5 条。随着环保许可证颁发制度的不断推 进与完善,玻璃去产能将逐步迈入白热化。17年11月以来,河北省共关停 12 条未取得 排污证的玻璃生产线,影响产能达 8200 吨/日,占全国玻璃在产产能比重达 5.3%。受我 国河北邢台地区去产能的影响,17年我国玻璃在产产能同比减少 4030 吨/日,浮法玻璃 生产线开工率下滑 2pct 左右,行业供给缩减推动玻璃价格持续上涨。我们预计 18年环 保将继续保持趋严,全国其他地区产能有望继续退出,玻璃产能关停可能持续发酵。

2017年11月河北沙河 11 条生产线因为排污许可证问题被关停

生产企业
生产线名称
日熔量(吨)
品种
冷修时间
河北安全玻璃有限公司
安全五线
700
白玻
2017年11月
安全六线
700
白玻
2017年11月
沙河市长城玻璃有限公司
长城五线
700
白玻
2017年11月
长城六线
700
白玻
2017年11月
沙河市德金玻璃有限公司
德金三线
800
白玻
2017年11月
德金四线
800
白玻
2017年11月
南和县长红玻璃有限公司
长红一线
600
白玻
2017年11月
长红二线
600
白玻
2017年11月
河北吉恒源实业集团有限公司
吉恒源一线
600
白玻
2017年11月
鑫利一线
600
白玻
2017年11月
河北鑫利玻璃有限公司
鑫利二线
600
白玻
2017年11月
鑫利三线
600
白玻
2017年11月

数据来源:公开资料整理

2011-2018年5月全国主要城市玻璃价格变化趋势

数据来源:公开资料整理

2010-2018年5月全国浮法玻璃生产线开工率情况

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2018-2024年中国玻璃包装行业市场运行态势及投资前景预测报告

    2017年12月底,工信部印发了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,自 2018年1月 1 日起施行。该办法要求:1)位于国家规定的环境敏感区的平板玻璃建设项目,需置换淘 汰的产能数量按不低于建设项目的 1.25 倍予以核定,其他地区实施等量置换;2)严禁 备案和新建扩大产能的平板玻璃项目,确有必要新建的必须实施减量或等量置换,制定产 能置换方案。从国内目前在产生产线的投产/复产时间看,按窑龄 8-10年计算,09-11年“4 万亿”投资计划之初所投产能约占总产能的 25%,18-19年随着这部分产能进行冷修, 玻璃供给有望进一步收缩。

2012-2017 新点火、冷修相关产能变化

数据来源:公开资料整理

    从玻璃行业下游需求结构看,我国玻璃下游需求 80%来自于房地产,单一的需求结构决定 了我国玻璃行业受地产投资的影响显著,存在较强的周期性。建筑玻璃的幕墙等产品安装 在地产产业链末端,往往与地产竣工直接联系,与地产销售存在 2-4 个季度时间差。受益 于地产投资保持韧性,17年我国浮法玻璃销量达 6.07 亿重量箱,同比增长 3%,18年1月我国浮法玻璃 4619 万重量箱,同比增长 21.94%。

2008-2018年1月全国浮法玻璃销量情况(当月值)

数据来源:公开资料整理

    因为地产主导玻璃的需求,剔除供给扰动的因素影响,玻璃周期与房地产周期表现较为明 显的同步性,这从玻璃价格与房地产的新开工、施工和竣工数据的高相关性可以看出。中 国房地产行业的增速(包括投资、新开工等)整体下滑,玻璃需求的增速也趋于平缓,对 应玻璃产销量增速的整体下滑。

2011年后玻璃产量增速趋于平缓,对应地产增速的整体下滑

数据来源:公开资料整理

2015.2 浮法玻璃销量增速有所反弹,但整体疲弱

数据来源:公开资料整理

    剔除季节性因素,17年新开工面积累计同比增速保持在 7%-10%左右。同时,房屋新开 工面积和房地产开发投资完成额在 16-17年都保持稳定的增长。18年1-3月份房屋竣工 面积为 2.07 亿平方米,累计同比下降 10.1%,16-18年房屋竣工面积增长呈现递减趋势, 我们认为房地产销售提前透支未来需求,后期房地产销售大概率放缓,并传导至玻璃需求。

    房地产工程周期一般为 1-2年,近年北方工程进度又多受环保因素约束,出现房地产开工 和竣工量的脱节。根据国家统计局数据显示, 18年1-3月份房屋新开工面积 3.46 亿平方 米,累计同比增长 9.7%。

    纯碱是生产浮法玻璃的主要原材料,占到玻璃成本的约 1/3,纯碱价格波动对玻璃盈利水 平起到最直接的影响。自 2018年3月以来,纯碱厂家纷纷公布检修计划降负荷生产,宣 布检修集中期提前到来,纯碱价格触底反弹。考虑到 4-6月纯碱厂家检修的脚步并未停止, 价格仍存看涨预期。7-8月集中检修期结束之后,纯碱价格有望逐步回落。

    受玻璃下游需求恢复缓慢影响,玻璃价格自 2018年3月以来持续走低,在纯碱价格走高 的背景下,玻璃纯碱价格差持续收窄,玻璃盈利能力承压。但我们判断进入下半年之后, 玻璃需求有望受地产、基建竣工而恢复,对价格起到支撑,带动玻璃纯碱价格差逐步扩大。

2016.10-2018.5 重质纯碱市场价变化趋势

数据来源:公开资料整理

2015.3-2018.4 工业天然气市场价变化趋势

数据来源:公开资料整理

2010.1-2018.5 玻璃纯碱价差

数据来源:公开资料整理

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